美东时间周五，全球投资者见证了一场精彩的多空博弈。前一天，美股市场还笼罩在AI概念股暴跌和降息预期回落的阴霾中；转眼间，美联储“三号人物”约翰·威廉姆斯的一席讲话瞬间点燃了市场热情。

　　这位在美联储内地位举足轻重的人物在智利圣地亚哥的一场演讲中表示：“货币政策仍略显紧缩，短期仍有空间进一步调整联邦基金利率目标区间。”

　　此言一出，原本低迷的市场仿佛被打了一剂强心针。

　　01 利率风向突变

　　就在威廉姆斯讲话之前，市场对美联储12月降息的预期还一片黯淡。利率互换市场甚至显示，美联储12月降息的可能性不大。

　　然而，这位美联储“三号人物”的讲话彻底改变了局面。

　　威廉姆斯不仅认为货币政策“略显紧缩”，还进一步指出：“随着劳动力市场降温，就业下行风险已经上升，而通胀上行风险有所缓解。”

　　这一判断向市场传递了明确的鸽派信号。

　　CME“美联储观察”工具随即显示，美联储12月降息25个基点的概率从一天前的39.1%飙升至70%以上。如此剧烈的预期反转，在美联储历史上也属罕见。

　　02 美股绝地反击

　　受威廉姆斯讲话鼓舞，美股市场迎来了久违的全面反弹。

　　道琼斯指数上涨493.15点，涨幅达1.08%，收于46245.41点；标普500指数上涨0.98%，报6602.99点；纳斯达克综合指数上涨0.88%，报22273.08点。

　　所有11个标普500主要板块全部收高，其中通信服务和健康板块领涨，涨幅分别为2.15%和2.11%。

　　消费类与周期股表现尤为抢眼，家得宝、星巴克和麦当劳等降息敏感股均录得可观涨幅。投资者期待更宽松的货币环境能重新点燃疲软的经济，同时为当前科技股的高估值提供支撑。

　　03 不止威廉姆斯一人

　　威廉姆斯并非唯一释放鸽派信号的美联储官员。同日，美联储副主席杰斐逊也站出来表态，他认为当前与AI相关的美股上涨潮不太可能重演20世纪90年代末互联网泡沫的崩盘情景。

　　杰斐逊的理由是：“如今的AI相关企业更为成熟，且拥有真实的盈利能力。”

　　美联储理事米兰则更加直接，他表示若其投票成为关键一票，将支持降息25个基点。他还指出劳动力市场数据未达预期强度，进一步强化了降息的合理性。

　　不过，达拉斯联储主席洛根则持不同看法，她预计“美联储资产负债表将很快恢复扩张”，但同时表示“12月恐难再次降息”。这种分歧恰恰反映了美联储内部的激烈争论。

　　04 被取消的CPI报告

　　美联储在12月议息会议前，将面临关键数据缺失的困境。美国劳工统计局已取消了原定发布的10月份消费者价格指数（CPI）报告。

　　该部门解释称，鉴于美国政府此前“停摆”，无法追溯收集部分数据。

　　美国劳工统计局表示，它可以获取当月的部分价格数据，并将在11月份的报告中“尽可能”发布10月份的数据。

　　11月份的CPI报告将于12月18日发布，这是在美联储年内最后一次议息会议之后。

　　此外，11月非农就业报告也已改期至12月16日发布。这意味着，美联储官员在12月议息会议前将无法获得两大关键经济指标。

　　05 数据分歧与市场隐忧

　　尽管威廉姆斯的讲话提振了市场，但仔细观察数据，会发现经济信号存在矛盾。

　　一方面，美国9月非农就业意外大增11.9万人，显着高于市场预期的5万人；另一方面，失业率则从8月的4.3%升至4.4%，为2021年10月以来的最高水平。

　　更复杂的是，7月份非农新增就业人数从7.9万人下修至7.2万人；8月份非农新增就业人数从2.2万人下修至-0.4万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前低3.3万人。

　　有“新美联储通讯社”之称的知名记者蒂米奥斯评论道，9月非农就业报告进一步加深了美联储内部分歧。

　　一方面，招聘活动反弹可能让“鹰派”在反对再次降息时更有底气；另一方面，失业率升至四年来高位，又为“鸽派”提供了降息理由。

　　华尔街分析师们还在争论不休，而交易员们已经用真金白银投票——美联储12月降息概率一举从40%飙升至70%，预示着2025年最后一场货币政策会议可能再度上演惊人之举。

　　与此同时，另一个不确定性正在酝酿：10月CPI报告因政府停摆影响被取消发布，美联储12月议息会议将首次在没有最新通胀数据参考的情况下作出决策。

　　货币政策的天平正在倾斜，而市场的狂欢与忧虑，都只是这种倾斜的倒影。